快递业务量持续高增 通达系价格战仍旧“惨烈”

快递业务量持续高增 通达系价格战仍旧“惨烈”
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!   近日,国家邮政局发布数据显示,11月单月,全国快递服务企业总计完成单量97.3 亿件,同比增长36.5%,共实现业务收入959.4亿元,同比增长20.4%。整体来看,行业规模依然保持着较快速度的增长。
  与此同时,A股上市的顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递也披露了自己11月的经营数据。四家企业分别实现单量同比增长59.5%、42.9%、42.6%和18.5%;分别实现营收增长30.9%、2.0%、11.2%和-13.4%。
  从数据上来看,顺丰控股不管从单量增长和营收增长方面,均领跑全行业。而通达系企业,虽然在单量上也保持了较快增速,但总体来看单量的增加并未对营收起到很好的提振,惨淡如申通,甚至还出现了单量增加,收入却减少的窘境。
  业内人士指出,这其中的主要原因在于,顺丰控股的优势在高端的商务件上,而这个赛道的竞争格局要远好于通达系所处的电商件赛道。
  近年来,随着入局者的增加以及各公司运力的富足,电商件市场的竞争陷入了白热化阶段,价格战屡屡上演,对通达系这类以电商件为主业的快递公司的业绩,带来了严重的影响,以价换量的策略令这些企业苦不堪言。最直接的体现就是各公司的单票价收入。
  11 月,快递行业单票平均收入9.86 元,同比下降11.88%。其中,顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递单票收入分别为16.16元、2.34元、2.30元、2.39元,同比下滑17.9%、28.7%、22.0%、26.9%。
  虽然顺丰控股11月单票收入也出现了较大幅度的下滑,但从机构观点来看,顺丰控股单票价格的下跌,主要因为是公司通过低价的特惠件切入电商件市场,11月恰逢电商旺季,特惠件业务比重提升所致。
  而对于通达系企业来讲,不仅要面对原本赛道上的竞争对手,现如今又多了顺丰控股这个行业老大下沉市场抢食,降价保市场的诉求更甚。因此,不少机构认为通达系今年四季度业绩仍将承压。
  实际上,从今年下半年通达系股价与顺丰控股明显相反的走势,就能看出投资者对各家快递公司未来前景的判断。
  不过,中信证券表示,高强度的价格战,已经让通达系公司的盈利出现了加速滑坡,相关公司或进入行业整合的深水区,虽然目前市场对于通达系较为悲观,但部分龙头市值已经低于内在价值,如果未来价格拐点出现,龙头有望迎来市值修复。
  浙商证券则认为,快递价格战已到最后阶段,从企业远期发展角度看,短期牺牲价格最求份额是长久发展之计,当前估值锚应脱离单纯的利润估值体系,从份额角度出发,看好未来龙头发展。(陈矿然)

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责任编辑:张熠